Minerva Investments AG / Sonstiges

31.12.2009

Veröffentlichung einer Corporate News, übermittelt
durch die DGAP – ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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Die Top Seven Investment-Ideen der Minerva Investments für 2010

Auch dieses Jahr wollen wir den Silvestertag zum Anlass nehmen unsere
sieben Top Investment-Ideen für das kommende Jahr vorzustellen. Neu im
Vergleich zu den vergangen Jahren ist allerdings, dass wir mit dem an der
deutschen Fondsbörse gehandelten Anlagefonds ‘Minerva Global Investments’
(ISIN: LI0101178650; WKN: A0YELN; Internet:
http://www.minerva-investments.com/sites/minerva_global_investments.html)
einen Publikumsfonds aufgelegt haben, der unsere Top-Ideen in einem
Anlagefonds bündelt und Anlegern in Deutschland, Liechtenstein und
Österreich damit die Möglichkeit bietet mit einem einzigen Investment von
unseren Top-Picks zu profitieren.

Investment Idee Eins: Preise für Nahrungsmittel steigen weiter – der neue
Megatrend

Ziemlich sicher werden wir im Laufe des Jahres 2010 den sieben Milliardsten
Erdenbürger begrüssen dürfen – und es gehört nicht allzuviel Phantasie
dazu, sich vorzustellen, dass die Anzahl der Menschen auf der Erde bis Ende
des Jahrzehnts um eine weitere Milliarde steigen wird – das kommende
Jahrzehnt wird damit das erste in der Geschichte der Menschheit sein
innerhalb dessen gleich zwei Milliarden-Grenzen übersprungen werden.

Mehr Menschen bedeuten allerdings auch mehr Nachfrage nach Nahrungsmittel -
wir sehen damit im Anstieg der soft commodity Preise der vergangenen Jahre
einen beginnenden Megatrend der noch sehr lange anhalten wird. Unsere
Top-Einzelempfehlung lautet auf corn (also Mais), da Mais aktuell noch
günstig bewertet ist und bereits eine Rückkehr zu normalen
Wetterbedingungen die Lager sinken lassen. Rückendeckung erhält Mais auch
vom Markt für Biotreibstoffe – in den USA steht 2010 die Entscheidung an,
ob Bioethanol (welches aus Mais erzeugt wird) mit bis zu 15% normalem
Benzin beigemischt werden soll – die Nachfrage nach Mais wird also steigen,
während eine Steigerung des Angebotes nur schwer möglich sein wird.

Aktien, mit denen man von steigenden Nahrungsmittelpreisen profitieren
kann und die aus unserer Sicht vernünftig bewertet sind, sind Indofood
Agri, Syngenta, Yara, Taiwan Fertiliser, Agco, Deere, Kubota, London
Sumatra und Bunge.

Investment Idee Zwei: Der Inflationsschub bleibt aus und die
Zinsstrukturkurve wird flacher – Corporate Bonds knapp unter dem Investment
Grade Rating profitieren

Wir gehen davon aus, dass die von vielen erwartete Rückkehr der Inflation
aufgrund der Geldmengenexplosion in den USA und Euroraum zumindest 2010
ausbleiben wird. Wir erwarten auch für 2010 tendenziell ein ‘deleveraging’
bei Unternehmen wie auch bei Banken und dies bringt deflationäre nicht
inflationäre Effekte mit sich. Anders gesagt: Die inflationären Tendenzen
die durch die Zentralbanken in die Märkte kommen, werden durch die
deflationären Effekte auf Unternehmens- und Bankenebene so stark
abgefedert, dass keine Inflationsspirale ins Laufen kommt. Eine
Inflationsrate unter einem Prozent – sowohl für die USA wie auch für Europa
- wird es den Zentralbanken allerdings erlauben die Zinsen nahe Null zu
belassen.

Weiters spricht für eine weiterhin deflationäre Tendenz, dass die
Liquidität der Zentralbanken nicht in der Realwirtschaft ankommt, sondern
im Interbanken bzw. Banken/Zentralbanken-System feststeckt, sowie dass die
freien Produktionskapazitäten und der Kampf um Marktanteile gleichbleibende
wenn nicht sogar fallende Konsumgüterpreise bewirken.

Die Zinsstrukturkurve zeigt aktuell einen steilen Anstieg – was eine
Erwartung entsprechender Zinssteigerungen infolge steigender Inflation
widerspiegelt. Da wir eben nicht von einem Ansprung der Inflationsrate
ausgehen, erwarten wir ein gleichbleibendes Zinsniveau im Laufzeitenbereich
1-3 Jahre. Die entsprechende Tradingidee für 2010 ist ein sogenanntes
‘Riding the Yield-Curve’, also insbesondere das Kaufen einer vierjährigen
Euro-Anleihe (Rendite bei Bundesanleihen rund 2,5%) die in einem Jahr als
3-jährigen Euro-Anleihe unserer Meinung nach weniger als 2% Rendite bringt
- und damit mit einem Jahr Haltefrist eine attraktive Prämie im Vergleich
zu einem Investment in eine einjährige Anleihe darstellt.

Vom Ausbleiben eines Inflationsschubes besonders profitieren sollten
unserer Meinung nach Corporate Bonds mit einem Rating knapp unter
Investmentgrade. Diese ‘BB-Anleihen’ haben die Rally an den Corporate
Bond-Märkten im Jahr 2009 nur sehr bedingt mitgemacht und bieten nach wie
vor attraktive Risikoaufschläge zu Staatsanleihen.

Investment Idee Drei: Renaissance der Dividendentitel

Historisch gesehen können Aktien mit einer hohen Dividendenrendite eine
Outperformance gegenüber Aktien mit einer niedrigen Dividendenrendite
ausweisen. Insbesondere im Zeitraum März 2009 bis Jahresultimo 2009 war
dies nicht der Fall. Wir gehen davon aus, dass mit dem Rückkehr der
Versicherungen und Pensionskassen an die Aktienmärkte im kommenden Jahr der
Fokus wieder auf Substanzwert-Titel (Value Aktien) gerichtet wird, die
folgende Kriterien erfüllen:

a) die Dividendenrendite ist höher als der 10jährige Zins von deutschen
Staatsanleihen

b) die Ausschüttungsquote beträgt maximal 75% (die hohe Dividendenrendite
wird also nicht dadurch erzielt, dass keine oder ungenügend Mittel für die
Weitere Expansion zur Verfügung stehen)

c) die Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA ist niedriger als der
Branchenschnitt.

Auf unserer Beobachtungsliste stehen unter anderem folgende
‘Paradebeispiele’ von Dividenden-Perlen, für die wir eine Outperformance
erwarten:

              dividend yield  payout     net debt/    5-year-CDS-   Bran-
Company       2009            ratio      ebitda       spread        che
Unilever      3,80%           57%        1,1          0,36%         Konsum
Imperial
Tobacco       4,10%           45%        3,3          1,07%         Konsum
Glaxosmith-
kline         4,90%           53%        1,1          0,43%         Pharma
                                                                    Rüstu
BEA Systems   4,80%           38%        -0,2         0,77%         ng
Vivendi       7,00%           66%        0,9          1,02%         Medien
                                                                    Oil&G
BP            6,10%           66%        0,7          0,42%         as
France                                                              Telek
Telecom       7,90%           75%        1,8          0,50%         om
                                                                    Telek
Vodafone      5,70%           51%        2,1          0,65%         om

Investment Idee Vier: Euro-BRICs als neue Lieblinge der Investoren

Die BRIC-Staaten (also Brasilien, Russland, Indien und China) waren in den
vergangen Jahren die Lieblinge der Investoren. Seit Goldman Sachs in ihrer
Studie ‘Dreaming With BRICs: The Path to 2050′ (Goldman Sachs, 1999)
aufgezeigt hat, dass die vier Schwellenländer Brasilien, Russland, Indien
und China auf dem Weg sind, in die Top 10 der Wirtschaftsmächte
aufzusteigen, fliessen Unsummen in diese Staaten. Wenngleich sich an der
grundsätzlichen ‘Story’ nichts geändert hat, ausser dass der Terminus BRICs
von vielen Investoren mittlerweile breiter aufgefasst wird, also als
Investments in die vier BRIC-Staaten plus zusätzlich ausgewählte
wachstumsstarke Emerging Markets, so haben Anleger im Jahr 2010 im
Vergleich zu früheren Jahren allerdings einen entscheidenden Nachteil:
Wurde bislang das Risiko in Emerging Markets zu investieren durch einen
Bewertungsabschlag auf klassische Kennzahlen wie das Kurs/Gewinn-Verhältnis
oder das EV/EBITDA-Verhältnis abgegolten, so sind mittlerweile satte
Aufschläge zu bezahlen. Wir sehen daher die ‘Euro-BRICs’ – darunter
verstehen wir Gesellschaften aus den Industriestaaten (Anm.: also nicht nur
der Euro-Raum) mit hohem Exposure in den Emerging Markets (neben den
BRIC-Staaten also weitere stark wachsende Emerging Markets als Beimischung)
- als die kommenden Lieblinge der Investoren – diese verbinden nämlich noch
die Möglichkeit vom Wachstum der Emerging Markets zu profitieren,
zeitgleich sind die Aktien dieser Gesellschaften aber zu aus unserer Sicht
sehr attraktiven Bewertungen zu haben.

Aktien aus der Gruppe dieser ‘Euro-BRICs’ mit aus unserer Sicht günstiger
Bewertung sind: Standard Chartered (Bank), Xstrata (Basic Resources),
Carlsberg (Brauerei), Unilever (Nahrungsmittel), Pfizer (Pharma), Hyundai
(Auto), British American Tobacco, LVMH und Richemont (Private
Consumption), LG Electronics (Technologie).

Investment Idee Fünf: Technologie-Aktien steigen überdurchschnittlich

Seit Platzen der New Economy-Blase hat sich im IT-Sektor eindeutig Qualität
herausgebildet. Gleichzeitig sind die Bewertungsaufschläge dieser Branche
im Verhältnis zum Gesamtmarkt allerdings regelrecht eingebrochen. Ende 2009
zahlen wir daher für Technologieaktien nur noch knapp höhere Kennzahlen als
für Aktien aus dem Gesamtmarkt – wir sehen im IT-Sektor allerdings
weiterhin eine starke Wachstumsstory – insbesondere die Teil-Segmente
Software sowie Gaming.

Aktien aus dem Sektor, die uns aktuell besonders gut gefallen sind Cisco
Systems, Microsoft, Hon Hai, ARM, Take2 und LG Electronics.

Investment-Idee Sechs: Platin steigt in die Nähe des Allzeithochs

Während der Goldpreis von einem Hoch zum anderen marschiert, konnte sich
der Platinpreis vom 2008er Schock noch nicht ganz erholen und notiert rund
ein Viertel unter den Höchstständen von 2008. Die Nachfrage nach Platin
sollte 2010 mit einer Erholung im Automobilsektor anziehen (gestützt auch
durch das positive Sentiment in den Konsumentenvertrauens-Indexes) – auf
Basis der Goldman Sachs-Schätzungen wird kommendes Jahr die Nachfrage nach
Platin um rund 15% ansteigen und damit über der Nachfrage aus dem Jahr 2007
liegen. Gleichzeitig lässt sich die Produktion allerdings nicht rasch
steigern, sodass 2010 knapp 10% der Platinnachfrage aus den Lagern gedeckt
werden müssen. Wir sehen daher Platin mit einem höheren Potential als
vergleichsweise Gold oder Silber und erwarten einen Anstieg des Edelmetalls
in die Nähe der 2008er-Hochs auf ein Niveau von etwa 2000 USD je Unze.

Investment-Idee Sieben: SNB verteidigt die 1,50er Marke zum Euro

Der Schweizer Franken wird derzeit stark nachgefragt und handelt aktuell
bei 1,48 zum Euro. Wir erwarten, dass die Schweizer Nationalbank nicht
zulassen wird, dass der CHF dauerhaft stark ist und damit die
Wettbewerbsfähigkeit der schweizer Wirtschaft leidet. Die Interventionen
der Nationalbank werden dazu führen, dass Kurse unter 1,50 immer nur kurze
Zeit Bestand haben werden und Kaufgelegenheiten für eine kurzfristige
Spekulation darstellen.

Wir erwarten allerdings für das gesamte Jahr 2010 ein Austesten dieses
Marktes, sodass es öfters die Möglichkeit geben wird, Euro unter 1,49 zum
CHF zu kaufen um den Trade kurz darauf bei mehr als 1,51 wieder zu
schliessen.

Über Minerva Global Investments:

Der Anlagefonds ‘Minerva Global Investments’ (ISIN: LI0101178650; WKN:
A0YELN; Internet:
http://www.minerva-investments.com/sites/minerva_global_investments.html)
bündelt die Top-Investment-Empfehlungen der Minerva Investments AG in einem
Publikumsfonds.

Dabei handelt es sich einerseits um langfristige Value Investments, wie zum
Beispiel die sieben Investment Ideen für 2010, andererseits allerdings auch
um Trading-Strategien im Zusammenhang mit Indexumstellungen oder
Kapitalmassnahmen sowie Investitionen in Nachbesserungsrechte aus Squeeze
Out-Verfahren. Es sind sowohl Long- als auch Shortpositionen möglich.

Über Minerva Investments AG:

Minerva Investments AG (http://www.minerva-investments.com) ist eine
bankenunabhängige Kapitalanlagegesellschaft mit Tätigkeit in Deutschland,
Liechtenstein sowie Österreich. Der Geschäftszweck der Minerva Investments
erstreckt sich sowohl über die Lancierung und Verwaltung von
Investmentfonds gemäss EU-Fondsrichtlinie, Lancierung und Verwaltung von
Spezialfonds (Fonds für qualifizierte Anleger) als auch in der Emission von
Wertpapieren zur kollektiven Kapitalanlage (alternative Anlagefonds) im
Einklang mit der EU-Prospektrichtlinie.

Im Geschäftsfeld Emission von alternativen, börsegehandelten Anlagefonds
ist Minerva Investments Pionier und Marktführer im deutschen Sprachraum.
Minerva Investments lanciert Publikumfonds sowohl auf eigene Initiative,
als auch im Auftrag von Kunden – sogenannte Private Label Fonds – unsere
Kunden erhalten dadurch die Möglichkeit alternative Investmentstrategien
europaweit als Publikumsprodukt anzubieten.

Daneben ist Minerva Investments AG zur Verwaltung von Einzelportfolios
sowie der Anlageberatung und Verwahrung von Anteilen konzessioniert – die
Gesellschaft untersteht der Aufsicht der FMA Liechtenstein.

Rückfragehinweis:

Minerva Investments AG

Herr Mag. Andreas Wölfl – Mitglied der Geschäftsleitung

Tel: 00423/23819-19

Email: a.woelfl@minerva-investments.com

http://www.minerva-investments.com

Disclaimer:

Minerva Global Investments ist ein alternativer Anlagefonds mit erhöhtem
Risiko. Die Risiken dieses Fonds sind aufgrund seiner Anlagepolitik sowie
der eingeschränkten Rückgabemöglichkeit – die Investmentanteile werden nur
an der deutschen Fondsbörse handelbar – mit denjenigen von Investmentfonds
gemäss UCITS-Richtlinie nicht vergleichbar. Ein Prospekt gemäss
Wertpapierprospektgesetz im Einklang mit der EU-Prospektrichtlinie wurde
für den öffentlichen Vertrieb in Deutschland, Liechtenstein sowie
Österreich gebilligt und ist auf der Homepage der Emittentin
http://www.minerva-investments.com abrufbar.

31.12.2009 Ad-hoc-Meldungen, Finanznachrichten und Pressemitteilungen übermittelt durch die DGAP. Medienarchiv unter www.dgap-medientreff.de und www.dgap.de

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